Caen los bonos venezolanos a su nivel más bajo desde abril y estas son las razones
Los inversionistas están a la expectativa de un informe sobre la situación de Venezuela y su deuda.
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Los bonos venezolanos se desplomaron hasta su nivel más bajo en dos meses, mientras los inversionistas se preparaban para una esperada revisión de la carga de deuda del país y de sus perspectivas económicas, informó la agencia Bloomberg.
Los bonos soberanos retrocedieron en todos los vencimientos el lunes y los títulos con vencimiento en 2027 cayeron por debajo de los 50 centavos por dólar por primera vez desde el 10 de abril. Los bonos emitidos por la petrolera estatal Petróleos de Venezuela SA (PDVSA) también registraron pérdidas.
La venta masiva refleja la creciente inquietud de los inversionistas ante la publicación, prevista para este mes, de un informe sobre la situación económica y un análisis de sostenibilidad de la deuda.
Venezuela, en situación de impago desde hace casi una década, inició formalmente el mes pasado una reestructuración de una deuda estimada entre US$150.000 millones y US$200.000 millones, para lo cual contrató a Centerview Partners como asesor financiero.
Se espera que el análisis de sostenibilidad de la deuda (DSA, por sus siglas en inglés) ayude a enmarcar las negociaciones con los acreedores y sirva de hoja de ruta para lo que podría convertirse en una de las reestructuraciones soberanas más grandes y complejas desde la crisis de Grecia de hace más de una década.
“La falta de novedades sobre el DSA puede estar añadiendo incertidumbre en torno a las perspectivas de la reestructuración, especialmente porque las valoraciones parecen haber descontado un resultado relativamente optimista”, afirmó Ramiro Blázquez, estratega de StoneX. “Suposiciones más conservadoras apuntarían a un recorte mayor”.
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La elaboración del informe en un plazo tan ajustado ha alimentado el escepticismo entre los analistas de Wall Street. Venezuela apenas reanudó recientemente la publicación de datos macroeconómicos básicos y todavía no ha completado una revisión independiente de sus finanzas ni ha solicitado asistencia al Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que complica las perspectivas de construir un marco de reestructuración creíble.
“Una oferta demasiado favorable para el mercado corre el riesgo de ser percibida como insostenible”, escribieron los analistas de Barclays Alejandro Arreaza y Jason Keene en un informe publicado la semana pasada. “Y es posible que una solución sostenible no satisfaga plenamente las expectativas actuales del mercado”.
El movimiento del lunes se suma a la ola de ventas registrada desde que Venezuela puso en marcha la reestructuración. Los bonos soberanos han generado pérdidas cercanas al 6% para los inversionistas desde mediados de mayo, según datos recopilados por Bloomberg. La caída ha reducido parte de las ganancias de lo que sigue siendo una de las operaciones de deuda con mejor desempeño entre los mercados emergentes este año.
Los inversionistas se lanzaron a comprar bonos venezolanos después de que EE.UU. destituyera a Nicolás Maduro en enero e instalara un gobierno interino encabezado por Delcy Rodríguez. Desde entonces, Washington ha respaldado los esfuerzos para aumentar la producción petrolera y reabrir la economía a la inversión extranjera, alimentando las esperanzas de que el reinicio político del país allanara el camino para resolver su enorme carga de deuda.
Esas expectativas se enfrentan ahora a obstáculos clave, comenzando por la publicación del DSA. Además, Venezuela no puede iniciar conversaciones formales con los acreedores sin la autorización de la Administración Trump, dado que las sanciones estadounidenses impiden actualmente cualquier intento de reestructuración o de emisión de nueva deuda. El gobierno contrató recientemente a Hogan Lovells US LLP como asesor jurídico para el proceso.
Con información de Bloomberg
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